本周国内 丙二醇市场区间运行，个别小幅偏强，企业库存无压，多有前期出口订单交付为主。国内市场氛围一般，采购刚需有限。原料环丙市场回落，但同联产碳酸二甲酯支撑不足，综合利润上涨有限。市场整体现货偏紧，丙二醇重心挺市运行。截至12.15日山东地区丙二醇承兑出厂8200-8400元/吨。原料环丙市场周均价9024元/吨，环比-1.92%。下游市场弹性体聚醚跟随原料变化周均价环比回落0.8%。终端行业汽车、冰冷板块仍相对较好，海绵表现一般，防水、工程类愈发淡弱；下游刚需采买，整体分化，周四成交略集中。UPR行业因其他原料顺酐、苯乙烯等涨幅，成本压力较大，UPR周均价8875元/吨，环比+0.85%。周初山东工厂率先上涨，幅度100元/吨居多，整体交易气氛有所好转；周三、周四阶段，虽不饱和树脂价格有所上涨，局部商谈重心有所走高，但北方天气降温明显，下游订单较为清淡，刚需跟进依旧有限，仅个别行业采购增加，周内交投气氛逐步转淡。

　　本周产业链利润来看，较上月略有提振，周度均利润987.02元/吨，较比上周-1.76%，主要原料环氧丙烷利润有所收窄，本周均利润58元/吨，环比-46.79%。下游UPR行业本周平均毛利在359元/吨，环比跌20.4%。聚醚重心虽再度下探，但环丙跌幅大于聚醚、小料涨跌互现，毛利方面仅POP略缩但仍保有空间，软泡、硬泡薄利运行，弹性体周均利润384元/吨，较上周变化不大。丙二醇&碳酸二甲酯综合利润186元/吨，环比上周+55%。工厂无压交付，重心挺市。但综合产业链利润，终端淡季显弱，部分行业让利出货。

　　丙二醇产业链开工来看，整体产能利用率变化不大，其中丙二醇产能利用率保持63.77%为主。原料环氧丙烷62.75%，环比下调2.11个百分点。下游中国UPR工厂产能利用率在32%，环比上涨4%。本周期，国内大部分装置开工多稳定，部分装置开工下降，天津新阳、湖北旺林、固德尔装置恢复开工导致本周开工小幅提升，产量也随之走高。评估本周聚醚开工率60%，华南大厂检修装置待恢复、华东部分硬泡装置检修、滨化陆续重启；环丙开工率63%，中化泉州、浙石化停车检修，鑫岳意外降负，中海检修装置待重启，瑞恒试车。综合产业链产能利用率变化不大。

　　展望后市，下周供应方面多有变化，山东卓航新装置计划投料，胜华新材603026）济宁装置存检修计划，其他装置稳中运行，但前期出口订单较多，部分仍排单交付。国内市场来看不饱和树脂成本值随之下降；就供需面来看，下周国内不饱和树脂行业产能利用率预期下降，北方天气逐渐寒冷，开工多会受限制，加之年底临近，业者对下游需求及行情信心愈发减弱，订单持续萎缩，采买氛围低迷。预计下周国内不饱和树脂现货市场弱势震荡下行为主。短线预计国内丙二醇市场稳中偏强，国内市场保持刚需。原料环丙市场止跌回稳，成本面存支撑，继续关注后市原料及新单动态。

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